日前澳門金融管理局公佈的資料透露：受惠於環球資本市場顯著回升，二零一九年澳門財政儲備投資收益達三百零二億澳門元，年度回報率為百分之五點六，為財儲在二零一二年成立以來的歷史新高；初步估算，截至二零一九年底，本澳財政儲備資本金額按年升百分之十三點九至五千七百九十四億澳門元；其中，基本儲備及超額儲備分別為一千四百八十九億澳門元及四千三百零五億澳門元。

在當今風起雲湧、動盪不停的國際政治、經濟環境下，本澳財政儲備投資收益能夠達到年度回報率為百分之五點六，實屬難能可貴，確實可喜可賀。對照去年七月四日中央政府首次在澳門發行二十億元人民幣國債，當日上午該國債發佈的初始指導利率僅為百分之三點二，就陸續收到大量訂單，有效訂單額超五十四億，認購額超過發行額的三倍，該國債嚴重“供不應求”的情況；以及今年二月份本澳博彩業總收益僅為三十一點四億澳門元，僅約為去年澳門財政儲備投資收益三百零二億澳門元的十分之一，更能看出本澳財政儲備投資收益能夠達到年度回報率為百分之五點六的不易和可貴。金管局管理層對此功不可沒，值得給予肯定和讚揚。

而去年本澳財政儲備投資收益較為理想，不僅取決於本澳金管局管理層有較高的投資管理水平，也取決於本澳的財政儲備較為豐厚，畢竟要有“本錢”才能產生“投資收益”，在同樣的投資管理水平上，“本錢”越多“投資收益”也就越多。

但財政儲備不僅是財政儲備投資的“本錢”，也是抵禦經濟波動的工具。在上月四日特區政府例行疫情記者會上，經濟財政司司長李偉農就表示：特區政府多年來量入為出，積下五千七百九十四億元的財政儲備，現時是動用儲備的時候了。而為應對此次新冠肺炎疫情所帶來的巨大衝擊，特區政府推出了眾多紓困措施，包括：一、減免稅務及規費，以減輕企業及居民負擔；二、推行中小微企援助及利息補貼，以扶持企業存續；三、加強民生措施，支援弱勢家庭；四、提升技能培訓、實施以工代賑，保打工仔飯碗；五、推出電子消費券，加快民生經濟復甦。加上李偉農多次表示的現屆政府會增加更多基建投資，保持澳門經濟的韌性和動力，增加就業，使澳門經濟穩中求進。日前對於去年本澳財政儲備投資收益較為理想的情況，有學界人士也認為:財政儲備的成立和財政儲備規模的增加，使得特區政府有條件加大投資，當局可考慮加大有利於澳門未來經濟發展的項目，包括旅遊服務相關的基建，如跨境、交通運輸基建；現時澳門正面對發展瓶頸，如旅遊承載力問題，主因跨境設施關口、交通樞紐未能跟上；倘可加大投資，針對公共基建設施，長遠有利經濟發展，亦可配合新冠肺炎疫情後適用的擴張性財政政策；另一方面，可加強區域合作，如投資橫琴基建，設置產業園區等，有利企業、居民、投資者到內地多元發展；再者，投資本地民生項目，如公共房屋、市政設施和道路設施等；投資基建過程中可令中小企受惠、保障居民就業，帶動經濟活力，發揮增加公共投資對澳經濟促進作用，項目最後落成亦可鞏固澳門發展基礎條件，改善民生、紓緩居民生活壓力，解決社會問題。

綜合李偉農和以上學界人士的觀點，可以認為在未來的一段時間內，特區政府很可能會動用部分財政儲備，向眾多澳門中小企業和居民提供財政援助，以及在澳進行道路、交通、公共房屋、市政設施等方面的建設，在境外設置產業園區等。這些措施如果真得能“帶動經濟活力，發揮增加公共投資對澳經濟促進作用”當然是好事，但從以往的情況諸如澳門輕軌建設等來看，政府增加公共投資對澳經濟的促進作用可能並不明顯。而為應對此次疫情，特區政府估計會花去相當額度的財政儲備。財政儲備減少了，未來財政儲備投資的“本錢”就少了，未來財政儲備投資收益很可能也會減少。

此次突如其來、破壞性極大、影響極其惡劣的新型冠狀病毒肺炎疫情，對澳門經濟和社會民生造成巨大衝擊和損失，確實需要特區政府動用部分財政儲備向本澳的中小企業和居民提供援助。但動用財政儲備又會減少本澳財政儲備投資的“本錢”，也就意味著未來本澳財政儲備收益很可能會減少。從目前情況來看，這場疫情對澳門經濟所產生的惡劣影響很可能會持續好幾年。如果未來本澳每年都能像去年那樣有三百多億澳門元的財政儲備投資收益，也是很好的事情。特區政府應該重視這一點，努力處理好眼前抗疫援助與未來財儲投資收益的關係，即既要動用一些財政儲備來進行抗疫援助，也要盡可能地為今後的財政儲備投資多保留一些“本錢”，讓未來澳門也能有較為理想的財政儲備投資收益。

‧秋思‧